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标普:万科企业股份有限公司流动性评分调整至“适当”;不影响其“BBB+”的企业信用评级

2018-11-11 03:48编辑:admin人气:


香港,2014年5月13日—标准普尔评级服务今日宣布,将万科企业股份有限公司(万科)的流动性评分由“强劲”调整至“适当”。该调整不会影响该公司“BBB+”的长期企业信用评级和“cnA+”的大中华区信用评级体系长期评级。

鉴于万科的规模及其较高的增长目标,我们预计未来两年该公司的资本支出需求仍将维持在高位。我们预期,未来12个月内该公司流动性资源(包括现金和可用的信贷工具)对流动性需求的比率将为1.2倍或更高。

我们认为,万科拥有良好的银行关系,在信贷市场的地位也大体令人满意。该公司的财务风险管理大体上是审慎的。其海外银行贷款的财务限制性条款也拥有足够的缓冲空间。


在我们的基准情景中,万科的主要流动性资源包括:截至2013年12月31日不受限制的现金和现金等价物430亿元人民币;2014年来自合同销售的现金流约1,800-2,000亿元人民币,以及2014年来自共同控制实体的物业管理、租金和股息收入逾60亿元人民币。

主要的流动性需求包括2014年到期的债务约280-300亿元人民币;建造成本约700亿元人民币;承诺支付的土地出让金170亿元人民币;以及我们预期的土地收购资金逾400亿元人民币。此外,还包括销售及行政开支,利息支出,税收和其他费用总计约400亿元人民币。

(审校:劳蓉蓉)

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